读懂中国天朝经济和资本市场

 
A. 迅雷60页左右PPT:  在中国,资本市场的游戏规则是什么?中国经济?在问题频出的当下,究竟会不会爆发金融危机?股市中散户总是亏钱的根本原因是什么?供给侧改革的真正含义是什么?在金融市场中大浪淘沙,如何正确制定资产配置策略?海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷近日在演讲中一次性解答了投资者目前关注度最高的诸多问题,可谓是一场认识当前中国经济和资本市场的盛宴。 
此文甚长,由华尔街见闻根据李迅雷演讲内容和60页左右PPT整理,目录如下(其中3、4两部分为现场演讲跳过部分,特将PPT附在最后以供参考。干货满满,每张图都值得反复研究。)
 
题目
1. 为何经济下行是长期而非周期

2. 会不会爆发金融危机

3. 为何刺激需求难以拉动三驾马车

4. 供给侧改革的含义与举措

5. 大浪淘沙:加配金融资产正当时

 

重点:

我认为,中国居民投资分成三个阶段:

第一个阶段是存款时代,1999年以前。
第二个阶段是房地产时代,从2000年-2013年。为什么说现在房地产时代结束了?因为我们房地产的销量在2013年之后,就没有再创新高了。2013年总共销了13亿平方米房子,这是一个历史新高。
(现在算是第三个阶段)2014年、2015年都超不过(2013年的水平),2016年估计更难。所以说我们现在已经进入的就是金融产品时代,包括期货产品、金融衍生品,还有比较大的像信托产品、银行理财产品,现在比较热门的就是权益类产品。

 

讲到经济增长是个人口现象,现在来讲,其实投资也是个人口现象。因为我们面临的是人口老龄化,劳动力减少,对金融产品的需求,金融产品流动性好、期限短的这种需求,肯定会增加,因此人口老龄化导致经济增速下行,所以利率就下行了,利率下行之后,储蓄肯定要分流,金融产品需求还是会增加。所以说,投资同样也反映了人口老龄化这么一个趋势。

 

中国市场的特点:
我们A股市场是换手率奇高的市场,要了解市场,就要了解市场的游戏规则。因为我们市场的交易量远远超过世界上最活跃的纳斯达克,这么高的换手率,看上去已经很惊人了,其实更惊人的是在这么高的换手率中,散户占85%。按6倍的年换手率计算,散户换手率大概大概达到22倍,因为散户只在里面占市值的23%,22倍的平均换手率就是中国的散户都是高频交易者,高频交易者给市场提供了巨大的流动性。

中国作为一个散户市场,还会持续多长时间?已经持续25年时间了,我想还会持续25年时间。就是因为我们市场开放度很低,人均GDP比较低,知识结构、各个方面,都还比较落后。所以这个市场的游戏规则,短期来讲很难改变。
中国市场大部分都是投机者,而投资者很少,所以波动性非常大。这是李迅雷在此没有点明的。
 
B. 什么中国股市买入垃圾股比蓝筹更能赚钱 还会延续吗?李迅雷

2016年,在注册制推出的预期下,投资者或者会期待风格转换,即低估值的股票将会迎来春天,我觉得不排除这样的可能性。但回头看一下中国经济的转型,不难发现“旧中国”的衰落和“新中国”的崛起已经势不可挡,20倍以下市盈率的股票有多大上升空间呢?我没有预测能力,但不认为拐点将出现,追随趋势的出错率似乎更低些

C. 迅雷的博客

D. 于A股你知道的是错的!李迅雷告诉你中国股市真相

李的几篇文章一直在说他的基本观点,也就是中国资本市场的自身特点,他的文章有很多重叠的部分。

E. 迅雷:中国股市已经见底 很难再跌 还是相当准的 

F. A股行情没结束 前期是牛市调整

 

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